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聚酯开工负荷逐步提升 PTA价格有较大的补涨潜力

发布者:上海粤钦化工    发布时间:2018-04-02 14:45:52

           PTA期货主力1605合约自1月18日的4200元/吨低点反弹以来,最高至2月23日的4486元/吨,反弹幅度为6.8%,总体表现明显弱于其他化工品。3月1日,央行降准带动市场情绪明显好转,PTA期货在资金涌入下强势涨停,后期补涨潜力较大。

        产油国冻结产量协议达成
        2月中旬,沙特、俄罗斯等主要产油国达成冻结石油产量协议,目前计划3月中旬召开具体会议。据了解,沙特1月的原油产量较去年6月高点减产30万桶/日,至1009.1万桶/日,实际上是为其他产油国作表率,且3—9月沙特新建炼厂投产以及夏季用电高峰需求将进一步减少其出口量;伊拉克2月原油产量也有所减产。预计后期整个OPEC地区原油产出增加幅度有限。此外,美国活跃石油钻井平台数量已经连续10周下滑,美国原油产量也连续5周下滑至910.2万桶/日。这表明美国高成本页岩油产能有加速出清的迹象。
       因此,尽管当前美国原油库存仍在攀升,国际原油市场实质性供需最严重时期并未到来,但原油市场预期最悲观的时刻已过,一旦美国高成本页岩油出清速度加快,油价可能出现超预期上涨。
       3月ACP谈判敲定
       3月亚洲PX的ACP谈判敲定在725美元/吨,环比1月上涨15美元/吨,说明亚洲PX的供需相对平衡,目前中金石化160万吨PX装置检修重启中,给短期PX市场带来一定压力。但4—6月亚洲地区有370万吨的PX装置计划检修,PX后期供应会逐步收紧,价格有望振荡偏强,现金流也将维持在110美元/吨以上的相对高位。
       PTA检修装置重启
       近期珠海BP、恒力石化1号以及逸盛石化4号累计560万吨装置陆续重启,仪征石化35万吨装置检修结束准备重启,海伦石化120万吨装置计划提升至满负荷,汉邦石化新建的220万吨装置计划3月底投产,在没有新装置停车检修的背景下,PTA供应量正逐渐增加,这放大了PX端的需求强势,并导致PTA现金流有进一步恶化的趋势。但前期PTA现金流维持在450元/吨的平均社会生产成本下方。考虑到今年逸盛合约货签约比例较低,在即将到来的需求旺季,不排除逸盛通过停车检修或现货采购等方式来挺价,PTA现金流继续恶化的空间有限。
       终端需求缓慢回升
       春节期间,我国聚酯企业进行了800万吨以上产能的集中检修操作,目前处于节后复工阶段,聚酯开工负荷逐步提升。截至上周末,聚酯环节库存压力较大,整体在20天以上,现金流亏损幅度在200元/吨附近,总体经营情况差于去年同期水平。但考虑到春节期间聚酯检修力度较大,二季度聚酯需求旺季仍可以值得期待。
       总体来看,PTA价格具有较大的补涨潜力。

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